中国失败和成功的风险

新德里—全世界金融领导人正准备齐聚华盛顿参加国际货币基金组织（IMF）春季年会，他们的希望——以及恐惧——都集中在中国身上。毕竟，中国是可能有能力让全球经济复苏全力启动的国家；但其自身经济增长的基础正在日益表现出吃紧的信号。困境在于不管中国的失败还是成功都会给世界经济带来风险。

失败情景将是二战后历史上前所未有的。中国经济规模巨大，其后果将蔓延全世界。2008年，美元升值使得新兴市场得以迅速复兴，与此不同的是，如果中国经济遭到严重衰退，人民币可能贬值，把通缩输出到全世界。

其他货币也可能贬值，其中不乏有意为之的情况。因此，中国失败的情景可能类似于20世纪30年代，其特征为竞争性贬值，实体经济活动剧减。